三季度以来217家外资机构调研163家公司累计547家次

　　本报记者田鹏

　　Wind数据统计显示，7月份以来，截至8月16日，217家外资机构密集调研163家A股公司，累计547家次。

　　从调研的行业来看，呈现高度集中于硬科技与高端制造的特征。数据显示，电子、机械设备、电力设备三大行业合计占比达49.69%，其中电子行业独占约三成。

　　进一步来看，外资调研的热点赛道重点聚焦于AI（人工智能）算力硬件产业链，覆盖内存接口芯片、服务器PCB（印制电路板）、光模块、半导体、集成电路、电子元件等环节，澜起科技股份有限公司、中际旭创股份有限公司（以下简称“中际旭创”）、沪士电子股份有限公司、广州广合科技股份有限公司等龙头企业接待外资数量居前。

　　瑞银财富管理投资总监办公室（以下简称“瑞银”）认为，政策持续加码AI与高端制造，即便上半年硬件板块涨幅超50%后出现获利了结，科技板块中长期前景依然稳固。在科技细分内部，瑞银将半导体设备列为首选，国内云服务商扩容替代需求持续支撑本土硬件产业链；即将披露的二季度业绩，也有望推动头部互联网平台估值修复。

　　在星石投资副总经理、高级基金经理郭希淳看来，半导体供需紧张、全球云厂商AI资本开支上行的底层产业逻辑并未逆转，但行业将迎来显著内部分化：依靠涨价驱动盈利的环节增速将放缓，具备长期供给壁垒的细分赛道更具持续性。

　　值得注意的是，从外资机构动向来看，部分机构调研后落地加仓动作。例如，三季度以来，摩根大通多次参与中际旭创调研，充分了解公司1.6T高速光模块出货、海外算力巨头订单储备情况后开启持续加仓。港交所数据显示，7月31日摩根大通将该股H股持仓比例从5.6%大幅拉升至13.72%；8月4日再度增持，持股比例升至15.02%；8月6日继续加码，持仓进一步抬至15.60%，短短一周多时间累计买入金额超数十亿港元。

　　不难看出，尽管短期板块波动加剧，但外资中长期配置思路清晰，将算力PCB、光模块、半导体设备等作为核心布局方向，博弈AI产业长期扩容红利。

　　值得注意的是，外资调研范围同样延伸至生物医药、消费等板块。其中，生物医药板块的百济神州有限公司是硬科技之外最受外资喜欢 的标的，累计获得75家次外资机构调研；食品饮料板块的东鹏饮料（集团）股份有限公司以44家次成为外资关注度第二高的个股，也是外资机构调研中唯一的食品饮料标的。

　　这反映出外资在聚焦AI主线的同时，也在对部分消费龙头和生物医药龙头进行价值重估。

　　瑞银表示，短期维度，消费板块此前估值已充分计入基本面偏弱预期，虽然短期基本面仍旧暂无强力改善信号，但板块内部将出现明显分化；拉长3个月至6个月周期，看好消费板块修复潜力。

　　郭希淳认为，从长期角度看，更加倾向于消费行业的机会。上半年居民名义收入增速有所加快，为后期消费快速修复积攒了一定势能。此外，消费供给端持续出清，多数消费细分行业竞争格局未进一步恶化且部分出现边际改善，叠加部分头部企业费用率下行、净利润率先企稳，相关积极变化将随时间推移逐步凸显。

　　除生物医药和消费外，电力、银行保险、公用事业等防御板块也进入外资视野。外资机构普遍认为，“政策托底+行业盈利”逐步回稳，将持续修复市场风险偏好，A股投资机会也将由热点赛道扩散至全市场，呈现均衡格局。

（文章来源：证券日报）